今天A股繼續調整，此前因復蘇預期而升溫明顯的白酒股承壓明顯，五糧液一度跌超6%，貴州茅臺跌破1800元，山西汾酒更是10連陰。在經歷短期大幅反彈后，白酒股這是要歇歇了？

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中證白酒跳空大跌

(資料圖片)

中證白酒指數今天以2.17%顯著低開后快速跳水，盤中最多時跌幅達3.71%，雖此后跌幅有所收窄，但仍以1.7%跌幅收盤。自今年1月16日盤中創出17703.28點階段反彈新高后，迄今中證白酒已震蕩回調了11個交易日，按今天盤中最低點16130.53點計算，最大回調幅度達8.88%。

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五糧液一度跌超6%

從個股而言，今天五糧液無疑表現最弱，早盤直接低開于200元以下，最高跌逾6%，收盤下跌3.95%。貴州茅臺開盤亦跌破1800元，盤中跌逾3%，收盤于1795元，股價跌1.27%。山西汾酒日K線則10連陰，日內一度跌超3.5%，收盤下跌1.82%。

市值而言，五糧液日內蒸發322億元，最新市值7829億元；貴州茅臺蒸發289億元，最新市值22549億元。整個中證白酒板塊最新市值為4.54萬億元，較前一日蒸發802億元。而和指數創反彈新高(1月16日)當天相比，板塊市值蒸發已超過2800億元。

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白酒股緣何大跌？

之所以近來白酒股再次回調，綜合市場觀點來看，以下三方面因素成了大家的普遍共識：

一是春節過后整個A股都處于調整勢頭(節后滬指累跌0.8%，深成指累跌0.57%，創業板指累跌1.62%)，所謂潮起潮落，白酒板塊的下跌就成了大概率。

二是此前白酒板塊自身漲幅巨大，當市場出現調整的時候，板塊獲利了結的壓力無疑更大。自2022年10月31日觸底反彈以來，中證白酒板塊最大反彈幅度約52%。

三是偏愛白酒板塊的北向資金在此前連續搶籌A股后，這兩天開始掉頭凈流出。繼上周五凈流出42.46億元后，今天北向資金再次凈流出5.43億元。數據顯示，在北向資金創紀錄凈流入1412.9億元的1月份，北向資金增持釀酒行業市值高達165.96億元。

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機構仍看好白酒股

雖說近來白酒股回調明顯，但往后看，機構仍保持樂觀態度。中信證券就認為，2023年春節消費市場整體呈現較高景氣度，白酒動銷表現優秀，預計五糧液等名酒動銷實現20%以上增長。考慮到2月-3月商務宴請、聚餐場景還將持續修復，同時在估值合理、行業基本面長期穩健、短期景氣向上的基礎上，出現任何邊際的抬升均將推動板塊表現。

而過去的春節期間，白酒股的銷售也確實亮眼。根據萬聯證券的數據，今年春節期間，多個電商平臺的酒類產品銷量暴增。其中，唯品會今年年貨節期間，白酒銷量同比增長144%。叮咚買菜平臺白酒銷量同比提升了178%，400元以上的品牌白酒較受歡迎。1919數據顯示， 今年年貨節期間，白酒銷量同比上漲了36.01%

除了近期的動銷數據提振人氣外，國泰君安則表示，白酒與宏觀經濟及消費場景均具有較強關聯性，將充分受益于政策拉動和經濟復蘇。隨著經濟逐步回升以及消費場景恢復，白酒有望實現量價齊升。東吳證券持有類似觀點，認為白酒行業長期消費升級趨勢不變，2023年消費場景和消費意愿有望逐步恢復，復蘇主線清晰，對2023年白酒板塊保持樂觀態度。

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白酒自身條件“硬”

此外，就白酒股自身而言，也是有很多積極信號的。一方面從目前8家已披露2022年年報預告的白酒股來看，貴州茅臺、山西汾酒、老白干酒、水井坊4家凈利潤預計呈現正增長，*ST皇臺實現扭虧為盈，伊力特凈利潤呈現負增長，順鑫農業、金種子酒虧損。

雖說業績表現有所分化，但龍頭白酒貴州茅臺和山西汾酒仍保持高增長。貴州茅臺2022年預計實現歸母凈利潤626億元，同比增19%。山西汾酒2022年預計實現歸母凈利潤79億元，同比增49%。

另一方面，2020年以來雖有疫情擾動，但白酒股業績一直保持良好勢頭，自2020年第三季度開始，白酒板塊已連續9個季度業績維持兩位數增長。

還有就是，相較于2021年初，白酒股的估值已明顯回落。東方財富Choice數據顯示，截至2月6日收盤，中證白酒指數最新PE(TTM)為36倍。而2021年2月中旬時，指數估值一度突破70倍。

當然了，也有部分投資人士表示，雖說白酒股估值出現明顯回落，但估值百分位仍處于較高位置，從某種意義上來說，白酒股依然“偏貴”。

標簽： 中證白酒