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市場變量或現積極把握布局機會

周二市場震蕩反彈，三大指數集體收漲。盤面上，汽車產業鏈個股午后集體走強，其中整車方向，眾泰汽車、賽力斯、中通客車漲停；智能駕駛方向，浙江世寶、萬安科技漲停；汽車零部件方向，文燦股份、坤泰股份、寧波高發漲停。芯片股早盤反彈，存儲芯片方向領漲，華海誠科20CM漲停，盈方微、睿能科技漲停。電力股整體調整，杭州熱電、晉控電力跌超5%。兩市超3500 只個股上漲，成交量較上一交易日略有放大，但依然維持較低水平。從技術面上看，滬指持續圍繞3200-3250 點做箱體震蕩，短期有蓄勢反彈跡象，若量能不能有效放大，則反彈空間有限，預計阻力位在半年線附近。

資金方面：

周二，央行進行20 億元7 天期逆回購操作，中標利率為1.90%，與此前持平。因當日有20億元逆回購到期，實現零投放零回籠。本周公開市場將有130 億元人民幣逆回購到期，整體規模較小，在市場流動性相對充裕的情況下，央行的續作規模也會相應降低，以維持流動性的相對均衡。

北向資金全天凈買入34.89 億元，其中滬股通凈買入19.15 億元，深股通凈買入15.74 億元。比亞迪、寧德時代、兆易創新分別獲凈買入4.35 億元、3.29 億元、3.12 億元。中興通訊凈賣出額居首，金額為4.7 億元。北向資金在連續四日凈流出后，本周再度連續兩日凈流入，若人民幣兌美元匯率能維持相對穩定，則有利于外資的持續流入，對于市場穩定性有正向作用。

資訊方面：

7 月11 日，央行公布的數據顯示，6 月社會融資規模增量4.22 萬億元，比上月多2.67 萬億元，比上年同期少9859 億元；6 月末，廣義貨幣（M2）余額287.3 萬億元，同比增長11.3%，狹義貨幣（M1）余額69.56 萬億元，同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.6 個和2.7 個　　百分點；6 月新增人民幣貸款3.05 萬億元，同比多增2296 億元；6 月份，人民幣存款增加3.71萬億元，同比少增1.12 萬億元，其中，住戶存款增加11.91 萬億元。（人民銀行官網）6 月金融數據出現邊際改善，尤其是新增貸款和社融數據均好于預期，這也一定程度上說明當前的政策刺激方向是正確的，對于市場信心的恢復會有積極作用，后續重點關注7 月下旬重要會議的政策面變化。

操作策略：市場短期依然維持震蕩格局，在成交量低迷的前提下難以形成持續上漲的趨勢，因此當下市場風格依然延續6 月的輪動格局，交易難度依然比較大。要想打破當前的局面，需要等待幾個變量的出現。首先是經濟數據的變化，6 月CPI、PPI 數據略低于預期，但社融數據開始出現邊際改善，對于市場信心的恢復會有正向作用。其次是政策面預期變化，需求端的持續低迷是否會催生更強有力的刺激政策，7 月的重要會議能否有超預期的政策出臺，也是目前資金關注的重點。

最后是業績的變化，7 月是上市公司中報密集披露期，哪些行業會有超預期的業績表現將會影響到機構資金下半年的布局方向。綜上所述，7 月是下半年布局的重要時點，多方面因素的變化會給市場帶來更多的交易機會，若成交量能維持在萬億以上，則市場或有一輪較好的指數行情，心態上可以相對樂觀一些。方向上可關注汽車零部件、光伏組件、電力、可選消費等板塊的趨勢布局機會。

（吳丙丁，執業證書編號S0680621080003）

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