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碳中和大背景下，我國天然氣需求長期向好。我國天然氣中下游售價受到管制，門站基準價長期保持穩定，2018年我國我國民用氣價格聯動機制建立，但執行程度有待提高。2023年，天然氣市場化改革邁出新步伐，順價機制逐漸完善，中石油23年天然氣銷售方案出臺，對比2022年，23年中石油天然氣價格上浮幅度明顯提高，天然氣業務盈利能力有望提升。此外，2023年我國進口LNG價格大幅回落，將降低LNG進口企業的成本壓力，在“順價+減虧”邏輯驅動下，天然氣產業鏈盈利能力有望同比提升。

“三桶油”是我國天然氣產銷龍頭，中國石油、中國石化、中國海油22年天然氣產量占全國總產量的86%，其中中國石油產量占全國總產量的61%。若天然氣實現價格增長0.1元/方，以銷售口徑計算，中國石油歸母凈利潤有望增厚195億元，EPS有望增厚0.11元/股。考慮到上游進口氣成本有望下降，中國石油的經營性業績有望進一步增厚。中國石化、中國海油的天然氣銷售業務對業績的貢獻也將提升，天然氣實現價格上漲0.1元/方將使中國石化、中國海油的EPS分別增厚0.02、0.03元/股。

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