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中金指出，美國商務部經濟分析局（BEA）公布2023年一季度GDP環比折年率終值2%，大幅高于此前預測的1.3%。從分項看，GDP上修主要因為消費支出與出口數據上調，庫存投資比預期更弱。GDP上修強化了市場對于美國經濟韌性的預期，而經濟有韌性也意味著通脹有粘性。另外近日公布的美聯儲壓力測試報告顯示，大銀行能夠承擔經濟衰退和房地產價格下跌的損失，這降低了投資者對金融風險的擔憂。我們維持此前報告《美聯儲下半年或繼續加息》中的判斷，由于緊信用力度不夠，美聯儲緊貨幣或需要做的更多。GDP數據公布后美國國債收益率上升，美元匯率升值，表明投資者對于利率高點更高、在高位停留更久的預期得到了強化。

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