單晶爐設備接近行業領先水平，下游客戶認可度較高。公司直拉單晶爐設備自2021年度投產，目前型號為1600直拉式單晶爐，以12英寸晶棒為例，平均拉速>1.6mm/min同時兼容30-42寸熱場，各項技術性能已達到或接近行業先進水平并得到 天合光能 、 晶科能源 、晶澳 太陽能 等行業內多家知名公司的認可。

在手訂單充裕，單晶爐業務有望成為第二增長點。公司2022年光伏單晶爐業務營收規模為0.74億元，當年新簽訂單共計12.86億元，同比增長666.56%，期末在手訂單數量12.53億元。2023年以來，公司在3月份和6月份分別與新疆晶品 新能源 有限公司、青海晶科能源有限公司新簽訂單金額達8.6億元，預計全年新增訂單數量有望突破20億元。根據公司公告內容，單晶爐通常在合同生效后3-5個月內分批次交貨，平均驗收周期在6-9個月，公司單晶爐業務有望在2023年-2024年迎來高速增長。

產業鏈延伸經濟效益凸顯，營收結構改善有助于推動業績持續增長。

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公司2022年實現營收35.40億元，同比增長72.94%，扣非歸母凈利潤6.66億元，同比增長104.65%。公司作為光伏組件串焊機細分領域龍頭企業，近年來向光伏產業鏈各環節不斷延伸，為下游硅片、電池及組件廠商提供高性能設備，并積極向鋰電池、半導體領域橫向拓展。

產業鏈布局的完善有助于改善收入結構，減少對單一組件設備業務的依賴。 奧特維 (688516)動態點評

公司產業鏈布局延伸迎來新興增長點，未來有望出現多點開花局面，進一步改善過往對組件設備單一業務依賴程度過高的情況。根據公司的定期報告、相關公告及歷史產品銷量和價格，我們做出如下盈利預測：預計公司2023/2024/2025年營業收入分別為56.81億元/70.49億元/84.00億元；EPS分別為7.02/8.38/9.39元；對應PE分別為23.03/19.30/17.22倍，給予“增持”評級。

光伏下游擴產進度不及預期；

交易合同簽署存在不確定性；

設備驗收速度不及預期。

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